投行之路-第185章
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另一位股东立即接话道：“之前说是只要不减产，银行贷款就不会断，现在呢？产是没减，价格却花花地在减，如今还有哪家银行愿意借钱给我们？接下来怎么周转？”
很明显，这位股东的话是针对董事长蒋首义个人的，因为“不减产，熬出头”是蒋首义先前定下的雷打不动的“求存方针”。
蒋首义认为，寒冬中谁能咬牙坚持到最后，谁才能看到春天的阳光，轻易减产或者关停生产线，是弱者的表现。
蒋首义此时拿起话筒，朝众人冷冷一句：“大家以为现在只要我们开始减产，银行的贷款审批就会通过么？”
场内骤然安静了，大约五六秒后，一位股东发了话：“我们现在就问办法，到底还有没有办法？！”
蒋首义明白他的言下之意就是：拿不出办法，他作为股东很可能就撤了。
现场氛围再次陷入了僵局，坐在蒋首义旁边的蒋一帆始终沉默着，这是他第一次以新城集团第二大股东的身份参加正式股东大会。
他正襟危坐，尽量让表情看上去波澜不惊。面前的一百多人在他眼中好似不再是人，但他们又的的确确是人，而且有些还是业内有头有脸的投资人，各个西装革履，身家不菲。
“如果冬天不长，那么硬扛或许可以看到春天的太阳，但如果冬天很长呢？”此时一个柔和而稳重的声音在会议室中响起，发声者正是王潮。
由于王潮代表的是国内第一投资大鄂金权集团，且目前该集团持股比例仅次于蒋一帆，故会场内一时间没人敢接话。
只见王潮面带微笑地站了起来，朝众人道：“即便银行贷款给我们，即便我们现在要多少钱就有多少钱，明年难道就不会亏了么？生产出来的钢材难道就能以合理的价格卖出去了么？”
众人听后只能保持着沉默，因为他们全都给不出答案。
王潮见状索性自问自答道：“不会的，当然不会，我们现在手上越宽裕，明年就会亏得越多，就会跟武大钢材一样。我们应该感谢银行这两年抽水抽得干净，抽得彻底，否则我们新城2016年的净利润就不是1。75亿，而是…20亿了。”
“那王总有何高见？”一位股东问出了所有人想抛出的问题。
王潮神色淡定从容，他看向刚才一直孤军奋战的董事会秘书道：“我认为您刚才一直提到的大势，确实有必要跟大家反复强调。”
说着他目光重新看回众人，“大势是什么？大势就是钢铁和煤炭是政府当下化解产能过剩的两大重点行业。如果我记得没错，去年2月国务院发布了一个文件，是关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的，文件里明确要求，五年时间，压减1亿至1。5亿吨钢铁产能，但是减产，自然就会遇到我们减但竞争对手不减的情况，然后不减产的公司更可能拿到银行贷款，更可能生存下去，结果就是谁都不减，市场上钢材依旧过剩，依旧供过于求，依旧得打恶性价格战，大家自然就越亏越多。”
王潮顿了顿，继续道，“我一个行外人，说的这些都是众所周知的事情，在场的各位也再清楚不过，只是现在哪怕我们减产，也依旧很难拿到银行贷款；即便拿到贷款，我们也很难实现业绩增长，咱们集团的问题，归根结底跟外部因素没关系，是自身出问题了，这个问题主要不是出在没钱周转，而是出在产品结构。”
王潮转而看向了蒋首义，认真道：“蒋总，相信您也同意，公司目前的产品结构，需要大面积调整。”
蒋首义闻言，内心一声冷笑，但表面上还是十分客气地问道：“我自然同意，但这么多固定的生产线，这么多工人，如何大面积调整？”
“单靠我们自己当然不行。”王潮直接道，“但是如果有个帮手，跟我们互通有无，一起干，就会轻松很多。”
“您说的帮手是？”蒋首义道。
“宝天钢铁，当然，还有我们金权集团。”王潮微笑道。
蒋首义闻言皱了皱眉，心想宝天钢铁不是华东地区一家根本没上市的钢铁集团么？体量是挺大的，听说由于自身问题多，当时上市遇到了问题所以没上成。
不好！
难道王潮是想……
第343章 论借壳上市
“人家说的并没错，亏损的根结确实就在产品结构。”何苇平一边帮蒋一帆盛着猪肺汤，一边同蒋首义道。
蒋首义义愤填膺：“产品结构可以慢慢调，至于卖公司么？”
“慢慢调……现在有时间给你慢慢调么……”何苇平嗤笑一句。
蒋首义指了指门外：“我告诉你，那帮投资人眼里没有企业，只有工具！”
“企业不就是赚钱的工具么？”何苇平十分平静。
此话一出，蒋首义脸黑得跟黑炭一样，也就在这时，蒋一帆终于明白为何父亲总跟母亲说“道不同不相为谋”。
企业确实是资本赚钱的工具没错，但若仅仅只是这样，世界未免太过苍白。
“爸，也不一定非得卖公司，但咱们的盈利模式确实需要变一下，不能再依赖以量取胜了。”蒋一帆边吃边道，“目前市场上同质化产品比之前还严重，我们旗下的子公司60％都在亏损，而且……”
“怎么？你也相信金权集团那种纯资本家的话？！”蒋首义直接打断了蒋一帆，“你记住，以后离那个叫王潮的远一点，我从开始就不认为他是什么好人，他们投资人没一个好东西，唯利是图，那小子的目的我再清楚不过，说什么当下压减产能的唯一路径就是并购重组，什么两大集团一合并，低效产能就退出，他倒是想得好，说得好，哪有那么容易？！那种投资人只会纸上谈兵，一块钢材都造不出来！他无非就是想进一步控制我们集团！”
“哎哟！说得好像现在集团还是块宝一样。”何苇平边说边给蒋一帆碗里塞了一块大猪蹄子。
“这是家业，比宝还值钱！”蒋首义大声呵斥道。
何苇平将筷子“砰”的一声放在碗上，以更大的音量咆哮起来：“有本事朝那些股东吼啊！这么多年只会在家里撒野！好险帆仔没有随了你的爆脾气，不然我们家……”
“我们家怎么了？！你自己听听你刚才的语气，你就一……”
“够了！”蒋一帆突然皱眉一句，他不明白，为何父亲在母亲面前总无法克制情绪，他在别人面前，不是这样的；而母亲对父亲总是冷嘲热讽，她在别人面前，也不是这样的。
父亲虽然固执强硬，但在外是一个冷静沉稳的人；母亲虽然比较情绪化，但总归也是通情达理之人。
可当父母回家面对彼此时，没说上两句话就会自然而然地变成另外两个人。
蒋一帆受够了这样的家庭氛围，他不想让父母的冲突继续，于是他将话题带回起点道：“爸，通过重组确实能够使得低效产能得到不同程度的削减。宝天钢铁跟我们的产品很类似，也是以板材为主，我们的板材产品占比高达75％，他们是60％，咱们两家一合并，汽车板、家电板、镀锡、镀锌板、电工钢等市场占有率均可以达到50％至70％，这能极大削弱同质产品竞争。”
“可是……”蒋首义正要开口，不料蒋一帆接着道，“而且爸，具体数据我也仔细计算过了，合并后，咱们两家高端汽车板的市场占有率大概能达到50％，无取向硅钢52％，取向硅钢65％，镀锡70％，家电板大概在72％，我们只有达到这样的市场占有率，才能拥有一定的定价权。”
蒋一帆认为，重组是正确的，也是必然的，但蒋首义方才嘴里一直说的“卖公司”或许太过极端，可能还有别的解决方式。
作为新城集团未来的继承人，蒋一帆的内心深处也极不愿意将家业卖给外人。
只不过，大方向必须先要与父亲达成一致。
蒋首义听完蒋一帆的分析后，陷入了沉思，他明白儿子讲的句句在理，对如今的钢企而言，拥有钢材价格的终端定价权，至关重要，因为这可以打破钢材产品目前因恶性价格战而无利可图的局面。
只听蒋一帆继续道：“我想我师兄在参加这次股东大会前，应当是对宝天钢铁做过研究的。宝天虽然没上市，可体量也很大，目前它具备92万吨的冷轧硅钢生产能力，其中取向硅钢的产能为43万吨；而我们的冷轧硅钢产能是123万吨，其中取向硅钢产能为26万吨。爸，合并以后的新公司，毋庸置疑会成为全国最大的硅钢生产基地，这意味着我们对于上游供应商的议价能力也会瞬间增强，那些我们所需要的焦煤、废钢、铁合金等原材料，同样也会享受到这次合并的红利。”
“帆仔，先吃口饭。”何苇平边帮蒋一帆夹菜，边把猪肺汤朝他跟前推了推，示意他赶紧趁热喝。
可蒋一帆的目光依旧注视着蒋首义，没有动筷子。
他希望自己可以说服父亲，可以促成这次震惊业界的巨头重组，不管用什么方式，新城集团目前的状况都不能再拖了。
当然，蒋一帆也明白如果重组，新城集团将面临的严峻问题是什么。
目前集团现金流枯竭，不可能有能力独立吃下体量如此庞大的宝天钢铁；如果发行股份购买资产，按照目前二级市场低迷的股价，老股东的股权必须得稀释很多才能凑足一部分资金，因为单价低，增发的股份数量自然就得大。
新城集团最终能吃进多少宝天钢铁的股权蒋一帆并不确定，毕竟对方不是上市公司，没有公开财务数据，故对于目前宝天钢铁的整体估值，蒋一帆只能以新城集团自身的股价为参考做大致估算。
王潮虽然在股东大会上提出了重组这个自救的办法，但也并没有具体说明具体的重组方案。
但蒋一帆很清楚，没有外来大金主的帮助，新城集团一定孤立无援。
毕竟一个连本身的老股东都想拼命减持股份的公司，如果突然在二级市场上搞股票增发，又有哪个投资人会愿意巨资购买呢？
打破这个僵局的唯一希望，只能是王潮毛遂自荐的：金权投资集团。
金权投资集团确实不简单，因为王潮介绍的这个最为合适的重组标的宝天钢铁，金权直接持股51。25％，秉承了该集团凡投资，必控股的操作惯例。
此时如果新城集团拿不出足够的钱吃下宝天钢铁，那么还有一种方法可以实现此次重组，这种方法就是新闻中经常提及的：借壳上市。
“先吃口饭，问题是想不完的。”何苇平朝蒋一帆重复道。
【投行之路课外科普小知识——借壳上市】
上市公司最大的优势，就是能在证券市场上大规模筹集资金，促进公司规模的快速增长。
在我国，上市门槛较高，上市公司成为了一种“稀有资源”。
一般而言，“壳公司”所处行业大多为夕阳行业，股权结构较为单一，主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损。
我们知道新城集团是上市公司，而宝天钢铁是非上市公司。
一家公司即便顺利上市，也不能保证往后的日子不会因为经营管理不善，产品竞争弱化而变成一家苟延残喘的公司。
目前我国证券市场退出机制尚不健全，故很多这样濒临死亡的公司在上面占着位置，于是这些公司就成了很多非上市公司的目标——壳。
如果我们要充分利用上市公司的“壳”资源，就必须对其进行资产重组。
举例：宝天钢铁如果想达到借壳上市的目的，就得把自己的主要资产注入新城集团，作为交换，新城集团的股东要出让自己对于新城集团的控股权。
看到这里如果一些读者还是不理解，继续往下看幼儿园版解释：
我们把资产和公司都看成孩子，孩子们正在打擂台。
新城集团是蒋首义的孩子（取名孩子A）；
各种优质生产线是宝天钢铁的孩子（取名孩子B）。
宝天钢铁想让自己的孩子B上台打比赛但是没资格，于是盯上了蒋首义。
由于蒋首义的孩子A在台上各种被打，奄奄一息，于是宝天钢铁与蒋首义商量道：“老哥，你想不想我的孩子B来救救你的孩子A？如果想，你就得把孩子A的控制权给我。因为按照目前的情况，只有我的孩子B跟你的孩子A在一起才能合力抵抗其他人，否则你的孩子A接下去肯定得死，你干不干？”
如果蒋首义答应，那么孩子A和孩子B都可以站在资本市场这个万众瞩目的台上，而宝天钢铁通过这次交易，让孩子B间接上了“台”，同时也拥有了孩子A和孩子B的控制权。
蒋首义牺牲控制权，但他确实让孩子A继续在台上活了下去。
以上的交易过程，即为“借壳上市”。
第344章 首当主讲人
“借壳上市？我们为啥不能自个儿上？为啥要借壳？”天英控股副总裁邓玲浑厚的东北腔在会议室中响了起来，她此时脖子上围着一条绿色纱巾，脸色略微有些苍白。
今日是明和证券项目组进场摸底一个月后，第一次尽调报告总结会。
会议主持人：曹
