投行之路-第198章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
约骸�
柴胡现在已经摸清了曹平生的套路，想让他不继续骂人，就是主动放大自身所犯的错误，将对方的台词以更高逼格的方式抢先说出。
但今日，检讨书还不是让的柴胡最郁闷的事。
回想整个下午的天英控股尽调报告会，他感觉气氛与前面两场完全不同，问题更加棘手，矛盾更加突出，讨论更加白热化，因为所有简单的、大家还能想出靠谱解决方案的问题，已经被王暮雪和王萌萌讲完了。
柴胡全程都有种鸡腿肉被瓜分光，自己只能生啃骨头的感觉。
第一根难啃的骨头，就是经销问题。
所有中介机构和监管层都讨厌经销，但天英控股的经销商遍布全球，占比居然接近100％。
张剑枫道：“与经销商合作，我们的产品网可以铺得更开。”
销售总监蒋维熙道：“做外国生意跟做本国生意很不一样，你不带着外国人玩，人家就不跟你玩了。”
董事会秘书王志权道：“那可不，所谓一带一路，必须得带啊！不带哪有路？搞直销相当于我们跑去人家领土上赚钱，一杯羹都不分，就算不被当地政府封杀，也要被当地的商业组织和民间组织排挤，性命都有可能出问题，你们看看东南亚。”
柴胡才不过抛出了一个问题，天英控股的各大高管就已经你一言我一语地把整改的可能性堵死了。
他们的观点很清晰，也并没任何错误之处。
中国货销往世界各地，所到之处不能仅是想着自己赚钱，必须要带动当地经济，必须要拉动一部分当地人民富起来，增加当地政府税收，实现互利共赢的局面。
但直销模式下，无法实现这样的互利共赢，不利于合作双方经济的共同繁荣。
“100％经销模式过会的案例，之前有么？”
当财务总监陈星抛出这个问题后，各中介都沉默了，无声的气氛已经告诉了陈星答案：没有。
原本国内资本市场对经销体系的公司的容忍度就很有限，一下子来一个比例接近100％的，前无古人。
柴胡作为主讲人不能让气氛一直尴尬下去，于是开口道：“前阵子有两家公司也存在经销情况，过会了。”
“他们占比多少？”董事长张剑枫立刻问道。
柴胡摸了摸鼻子，有些不好意思，“没超过30％。”
张剑枫听后再次陷入了沉默，他不可能为了满足国内监管层的要求，砍掉自己70％长期合作的海外经销商，这些经销渠道是他十年苦心经营的成果，就如一棵苍天大树的主干一样不可缺失。
“这个比例没办法。”心直口快的邓玲板着脸，“你们知道刚开始我们在当地找一家代理商有多难么？还要对方先付钱我们才发货，就是为了遵循这个行业的预付规矩，你们看看我们的现金流多好看，几十个亿的现金在账上，现在二级市场还剩多少公司强过我们的现金流？”
“邓老师，我们不是这个意思。”柴胡有些无所适从，他很佩服女人的发散思维，明明说的是经销比例太高以至于先前没有过会案例的问题，无端被她扯到现金流上。
“我知道你们什么意思。”邓玲接着道，“你们无非就是想让我们降低经销比例，让我们都做直销，全球各地开直营店，但这增加的成本不可估量，而且毫无弹性，市场随时都在变，有些国家今年形势好明年就打仗，销售网络如果没有弹性，我们没法做生意。”
柴胡听后刚想开口，却又被邓玲一个手势压了下去，“小伙子你先听我说，懂会计的，拎得清报表的，都知道我们天英控股是一家赚钱的公司，我们赚钱不靠外部融资，经营性现金流从头到尾都是正的，我认为那些发审委委员都不傻，三五千万造假还有可能，哪家企业会真金白银砸几十亿出来造假？”
邓玲这个观点柴胡明白是正确的，监管层担心经销体系无非就是担心货都囤积在经销商那儿，没有实现最终销售，从经销商处得来的钱都是通过资金循环“造”出来的。
但盈利规模越大，造假成本就越高，造假的可能性也就越低。
此时曹平生开了口：“假不假是一回事，咱们就算全部是真的，一旦遇到经销，一个反馈问题就没法答。”此时所有人的目光都集中在曹平生身上。
只听他继续道：“之前过会的那些企业，我记得在招股书“管理层讨论与分析”中，都得披露各报告期内经销商增减变动情况及增减原因、平均每个经销商的销售金额、成本及毛利的变化情况。你们这么多国家地区，一级经销商近百家，二级经销商三千多家，终端零售店更是一个确切的数字都没有，怎么回答这个问题？”
柴胡此刻立即接着曹平生的话道：“而且还要披露关于经销销售收入真实性、经销客户与公司是否存在关联关系或其他利益约定、退换货及经销渠道最终销售的情况。我们所有中介也要详细核查，因为核查人员、核查时间、核查范围、核查手段以及核查结果都要在反馈意见回复中写明。”
柴胡这句话暗指工作量巨大，以天英控股目前的经销商数量以及地理分布，估计三方中介机构从今日起别的什么都不做，光是为了应对这一道反馈问题，就得外出取证大半年。
最关键是，很多海外市场他们并不熟，不知取回来的证据可信度有多高，国内监管层能否接受。
气氛再次陷入了尴尬的境地，因为这似乎是一个不可解决的问题。
按照过往成功案例，确实没有哪家公司与天英控股一样，达到100％的经销比例，但若为了上市标准而硬砍经销商，对天英控股而言就是自断经脉，把自己的海外销售网络这一核心优势给砍没了。
进退维谷，怎么办？
难道这个项目不做了，散会？
柴胡眸光忐忑地看向了曹平生。
第359章 必须务正业
“先过吧。”曹平生淡淡一句。
实际上，监管层关于经销的关注点远不止于此。
有时他们会问及退换货、折扣政策、返点政策、结算方式以及相应的会计处理等问题；关心若经销商未完成销售任务，剩余产品的风险由谁来承担。
柴胡手心有些发凉，100％经销的情况确实具有不可调和性，监管标准高，但天英也不愿退步，多说无益。
不过这个问题此时若跳过，其解决措施将在很长一段时间内处于悬而未决的状态，毕竟同时召集天英散布在海外的所有高管开一次会并不容易。
尽管这么想，但柴胡仍旧听话地打开了下一页幻灯片，“目前公司收到的客户订单不太规范，过程虽然是客户下单后公司发货，但发了货后没有公司同客户就此订单确认的环节。”
“你们能不能开发出一套订单管理系统？”会计师罗大军道。
财务总监陈星双手搭在了桌上，平静地问：“您怎样的系统？”
“就是能看出全年订单数量、订单金额、客户签字，甚至可以将客户公章录入的那种系统。你们发货后需要向客户确认，客户确认得有签字和公章，系统可以在客户操作后自动印上相应客户的水印。”
罗大军之所以这么要求，是因为订单这种存在，如果没有客户的官方确认，太容易造假了。
比如天英控股完全可以自己“造”一百万订单，发一百万的货，所有出库单、入库单都是假的，因为没有第三方确认，中介机构也不知道货有没有真实卖出去。
“每次客户确认，系统中应该要显示客户的IP地址。”罗大军继续道。
柴胡听后瞬间明白了，如果天英控股真开发出了这套订单管理系统，每次订单都有客户的公章和签字，并且IP地址是可查询的，那么客户的地理位置应当是充分分散的，且应当与全球各地的销售区域匹配，这样一来就可以规避订单自我操作的可能性。
“这个必须有。”曹平生史无前例地附和了罗大军的提意，“你们这样的公司，不应该没有这样的系统。”
“曹总，非洲人下单，一个短信就完了，有时候甚至只是一个电话，我们为了管理，还自己制作了电子订单，原来连这个电子订单都是没有的。”销售总监蒋维熙道。
曹平生摆了摆手，“自己做的没用，订单必须让客户亲自确认，才能形成闭环，之前没签的那些，全都需要补签。”
此话一出，蒋维熙哑了，几千家客户，光找他们补签订单就够自己的销售部门折腾一年，市场还要不要开拓了？
“那就补签。”董事长张剑枫开了口，他没等蒋维熙反应，甚至没有去看蒋维熙，就朝柴胡直接道：“往下。”
“公司准备联合一批青阳优秀企业共同出资设立融资租赁公司、保险公司等金融机构。”柴胡道。
会计师罗大军听到这里，看向了张剑枫，“张总难道做手机做腻了，也想玩金融？”
张剑枫笑了，“是有这个想法。”
“这种发行人控股金融企业的案例不多。”罗大军道，“前段时间有些公司都是清理干净了才过会的，而且即便保留了一点金融业务，其利润占发行人总利润的比例也没超过5％。”
“没超过5％，就意味着还是让玩的。”财务总监陈星笑道，作为财务总监，这个建议就是他跟张剑枫提的，搞金融的目的也是让天英控股账上几十亿的现金有升值空间。
投影仪前的柴胡接话道：“我们查的案例中，顺利过会的公司既有上会前清理参股金融业务的，也包含仍然保留参股金融业务的。因此，我们判断监管部门对参股金融业务的审核重点，主要是让拟上市公司避免参股金融股业务比例过大，以致对上市主体自身的净利润波动影响较大。”
柴胡明白，像天英控股这样现金存款如此可观的公司，是不可能不想方设法投资理财的，设立融资租赁公司和保险公司，就是变相理财的一个体现形势。
监管层不傻，作为一家上市公司，如果账上的资金多半用来“投资理财”，而非投入再生产、从事实体业务，那这家公司本身的赚钱能力就得打一个折扣。
根据国家《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，监管层希望资本市场发挥好自己的资源配置和风险管理功能，将资金更好地服务实体经济，主张的是“脱虚向实”的政策。
投资者也不傻，我们今天买茅台的股票，而后见这家造酒厂商赚了钱居然不投入到酒厂建设，扩大生产规模，提高产品质量，优化服务水平，而是去开什么保险公司。
与其那样，我们为何不跳过这家造酒公司，直接买中国平安或者中国人寿的股票？
由此可见，无论是监管层还是投资者，对于上市公司的一个基本要求就是：你该干嘛干嘛，好好干，干到行业顶尖，不要整天闲得无聊不务正业。
“搞也行，占比较低的话，对于上市也没有不利影响。”曹平生道。
陈星立刻对曹平生做了一个感谢的手势，并同时看向张剑枫，脸上的神情写满了：您看全国十大金牌保代都亲自发话可以做，咱们还有啥顾虑？撸起袖子就是干！
“一定要控制占比。”曹平生再次重复，他面色严肃，“你们得做好两手准备。第一，做金融业务，最好不要用天英去持股；第二，如果必须用天英这个主体，得提前找好下家，否则审核中万一要求咱们‘剥离’，得以最快速度甩出去。”
对于天英控股发展金融业务的想法，柴胡能看出曹平生的态度其实非常谨慎，他甚至建议天英找好“股权”的接盘侠，免得关键时因无法及时剥离而耽误原本的上市进程。
人一旦有了钱，想法就多，什么事物都想尝试下，哪怕是不太被鼓励的事情，由人组成的公司自然也是如此。
以前柴胡认为，做项目跟着王暮雪是王道，毕竟曹平生对王暮雪照顾有佳，又快又好的项目都给她，所以尽管行业分享会后不少保代邀请柴胡加入他们的项目组，柴胡都婉言拒绝了，誓死粘着王暮雪。
可如今风向似乎变了，天英控股又大又难，让这头财大气粗的壮牛规规矩矩地闷头搞上市几乎不可能。
即便不玩这些边角业务，天英控股本身还没找到解决方法的棘手问题就不少，比如劳务派遣人数严重超标，比如经销比例接近100％，条条都踩了监管红线。
若按照之前的经验，柴胡用屁股想都知道这家公司就算再牛逼，也铁定上不了市，没必要继续投入大量时间，自己应该艰难就跑，多参与那些体量小，干净且简单的项目，在三十岁前多赚点钱。
柴胡此时坐在床上，静静看着手机屏幕上的时间由凌晨12：59变成1：00，心情前所未有的复杂。
第360章 最好的养料
（一个月后）
“鱼七，你的外卖到了。”一个同事喊道。
鱼七闻声走去前台，眼前依旧是那个穿着深绿色衣服的老阿姨，她看到鱼七，露出了一个慈祥的笑容，将手里的不锈钢保温饭盒双手递了过�
